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券商之“债”:卖债不赚钱,买债呢?

频道:网络知识 日期: 浏览:6

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  来源:券业行家 

  券商之“债”:卖债不赚钱,买债呢?

  因费率不足千万分之五,低价竞争的券商债承业务,成为金融圈的热议话题。另一方面,券商交易的债券,又是怎样的光景?

  惊现0.000046%

  监管警示六家主承销商“低价竞争”的公告,尚在银行间交易商协会的官网置顶,券商承销债券的招标,又惊现极端费率,0.000046%!

  9月20日,广发银行(总行)公示了2022年二级资本债券发行服务机构(主承销商)选聘采购项目中选结果。这总额260亿的“大单”,经过竞争性磋商,共有五家券商和一家银行入围。中银国际的中选费率仅为0.000046%;光大证券(维权)也只有0.00005%;中信证券、招商银行广州分行和广发证券,三家机构均为0.0001%;国泰君安为0.0002%。

券商之“债”:卖债不赚钱,买债呢?

  如果忽略税率为6%的增值税,以六家平摊计算,中银国际的承销费用合计为1,993.33元;光大证券为2,166.67元;中信证券、招商银行广州分行,以及广发银行的“同门”广发证券,均为4,333.33元;费率最高的国泰君安,也不过8,666.67元。

  与曾经引起一片哗然的“中金公司报价一万”相比,担任广发银行发债的主承销商,费率更加“感人”。

  三家跻身行业前五

  行家根据中证协券商排名,整理了2021年度五家券商的主要业务指标。

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  单看债券主承销业务收入,国泰君安位列行业第二,为15.22亿元;中信证券位列第三,为13.82亿元;光大证券排名第五,为10.80亿元;中银国际以1.00亿元居于第48位;广发证券排名第73,仅为0.31亿元。

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  上半年规模31.51万亿

  Wind数据显示,2022年上半年全国债券市场发行金额合计为31.51万亿元,同比增长6.56%。

  新世纪评级分析称,得益于地方政府债、国债以及中期票据发行规模同比进一步增长,券商债券承销业务规模有所提升。券商普遍实现了承销金额的同比增长,TOP10的集中度达到68.36%。

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  值得一提的是,中信证券、国泰君安和光大证券继续位列前十,2022年上半年的同比增幅分别为24.54%、11.61%和12.71%。

  换手率高达1739.50%

  再来说说券商持有和交易的债券情况。行家手头恰好有一份来自中央结算公司的统计,其中与券商相关的部分数据颇为有趣。

  截至2021年末,债券市场托管债券121.09万亿元。从六类主要品种(国债、地方政府债券、政策性银行债、商业银行债、企业债券和信贷资产支持证券)的持有者结构来看,证券公司合计1.46万亿。

  从券商对各类品种的持债规模来看,国债5,933亿元,同比增长51.86%;地方政府债3,060亿元,同比飙升181.41%;政策性银行债2,079亿元,同比增长28.81%;企业债券1,917亿元,同比略增5.22%;商业银行债1,072亿元,同比增幅高达242.11%;信贷资产支持证券510亿元,同比增长73.91%。

  从券商持债结构来看,国债占比40.72%,同比下降2.52%;地方债占比21.00%,同比增长8.97%;政策性银行债占比14.27%,同比下降3.59%;企业债券占比13.15%,同比下降7.00%;商业银行债占比7.35%,同比增加3.89%;信贷资产支持证券仅占3.50%,同比增加0.25%。

券商之“债”:卖债不赚钱,买债呢?

  2021年,地方政府债券二级市场现券交易金额8.07万亿元。证券公司规模6.68万亿元,仅次于商业银行(7.61万亿元)。地方债换手率平均为26%,而证券公司的换手率高达1739.50%。

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